前5月の利益は2%下落しました。セメント業界の成長空間を拡大できますか？

連続して低いセメントの市況は安定している反発の態勢を呈して、8月8日、南西地区のいくつかのセメントの企業は価格調整の通知を発表して、上げ幅は20-60元/トンに達します。

需要側が逆転を迎えた一方、セメント企業は供給側での合併・再編・シェア拡大のペースを強めている。最近、冀東セメント（000401）は136.23億元を値踏みして、株式を発行する方式で金隅冀東セメント（唐山）有限責任公司の47.09%の株を買い付けて合弁会社を吸収します。

これまで、冀東セメントと金隅グループ（02009）は二回の資産再編を行い、金隅グループが保有するすべてのセメント資産の冀東セメントホールディングスと経営を実現し、双方の同業者間の競争問題を適切に解決しました。今回の取引を通じて、金隅グループは完全に合弁会社の持ち株から撤退します。

中国セメントネットの大データ研究院の高級アナリスト、魏瑜は21世紀の経済報道記者の取材に対し、今年7月ごろのセメント業界の収益はシーズンオフの影響が顕著であるが、長期的に見ると、需要に比べてセメント業界の供給先がその収益水準に大きな影響を与えていることが明らかになった。中長期的に見れば、企業の収益成長空間の拡大が期待されます。

関連データによると、「第13次5か年」期間中、大手セメント企業集団は共同で再編し、財産権や経営権を整合することによって産業集中度を高め、中国の前50社の大手企業集団のセメント熟材設計生産能力は全国総生産能力の76%を占めた。その中で、前10社の大手企業集団のセメント熟材生産能力は全国総生産能力の57%を占め、前5社の大手企業集団のセメント熟材生産能力は全国総生産能力の46%を占めています。基本的には「セメント原料、タブレットガラス生産量ランキングトップ10社の生産集中度は60%前後」という目標を達成しています。

「地域を中心とした合併や大集団内部の事業統合が新たな高潮を迎える可能性があり、地元の炭素達峰に対するニーズも満たす」としています。中国セメント協会の李しん副秘書長はこう述べた。

発展の道の必要な一環

実は、買収は一部のセメント企業にとって、発展の道の必要な一環です。物理的な特徴と輸送半径の制限のため、セメント製品は一般的に現地生産、現地販売です。これはまた、セメント企業が地域的なリーダーから全国的な巨人になるためには、資本の重要な手段の一つであるという意味です。

今年3月に、冀東セメントが再度力を入れて合併合併・再編する前に、もう一つのセメント企業の天山株式（000877）は981.42億元の価格で、中国建材など26人の取引先に中連セメントの100%株、南方セメントの99.274%の株、西南セメントの95.7166%の株と中材セメントの100%の株を買うと発表しました。

天山株式2020年年報によると、会社の営業収入は86.92億元で、同10.28%減少し、上場会社の株主に帰属する純利益は15.16億元で、同7.31%減少した。業界関係者によると、今回の取引が完了すれば、天山株は直接に名も知られていない地域企業からサザエセメントを超える新業界のリーダーになる可能性があるという。

冀東セメントと金隅グループの買収合併は、市場に想像の余地を与えた。調査によると、検閲された会社の最近の1年間及び1期の予備考査による連結財務諸表の吸収合併により、2020年度連結財務諸表の中で会社の株主に帰属する所有者の権益と純利益はそれぞれ取引前の177.11億元、28.5億元から取引後の302.6億元、49.37億元に上昇し、会社の株主に帰属する所有者の権益と純利益は大幅に向上した。

冀東セメントは華北セメントの先導者で、華北地区の市の占有率は30%ぐらいに達しています。その中、河北地区の市の比率は50%以上に達しています。天風証券は、今回の再編で会社に新エネルギーを注入し、会社は優良品質の華北の先導者として、業績の伸びが期待されています。会社の費用は持続的に改善され、経営効率は大幅に向上し、会社の「増資」評価を維持し、目標価格は16.66元/株です。

2020年、疫病と長雨の影響で、国内のセメント市場の価格が一斉に下落しました。データによると、2020年のセメント業界の規模以上の企業は総収入9960億元を実現し、前年同期比2.2%下落し、通年の利益総額は1833億元で、同2.1%下落した。今年1-5月、規模以上のセメント工業の営業収入は同16.2%伸び、利益総額は同2.0%下落した。魏瑜氏によると、セメント企業は依然として大きな収益圧力に直面しており、下半期はある程度緩和される見込みで、中長期的には企業の収益成長空間を拡大する見通しだ。

二重炭素ターゲット逆迫り整合

セメント企業の買収活動の背後には、政策の姿が見えてくる。昨年末、中国は2030年に炭素達峰、2060年に炭素中和を実現すると世界に約束した。その後、中国建築材料連合会は全業界に提案書を出しました。最も重要なセメント業界に対して、2023年前に炭素達峰の早期実現を提案します。

21世紀の経済報道記者によると、現在、中国のセメント産業は依然として大きくて強くない発展態勢を呈しています。特に構造上にいくつかの不合理な現象が存在します。例えば、資源を消耗し、エネルギーを浪費し、環境を汚染することを代価として発展しているセメント工場は、業界全体の一定の割合を占めており、業界全体の品質向上率に影響しています。

関連データによると、2020年、中国のセメント業界の炭素排出量は約13.75億トンで、現在の全国の炭素排出総量の約13.5%を占め、工業業界では鉄鋼に次ぐ順位となっている。我が国のセメントの熟成材料の炭素因子排出量はパリ協定2050からまだ12%削減する必要があります。国際エネルギー署2030目標から平均値は7%削減する必要があります。

中国建材連合会が共同で15の専門協会と共同で制定した「建材業界の立ち遅れた生産能力の淘汰指導目録」によると、2022年末までに、日産2500トン以下のセメントの生産ラインはすべて淘汰されます。今年3月10日、山東省環境庁は率先して生産能力を政策面に引き上げ、関連政策を発表した。2025年末までに、2500トン/日規模の原料生産ラインが全部統合されて終了しました。

中国セメント協会の李しん副秘書長は、地域を中心とした統合や大集団内部の同業統合が新たな高潮を巻き起こす可能性があるとして、地元の炭素達峰に対する要求を満たしていると述べました。

8月1日、工業情報部は改正後の『セメントガラス業界の生産エネルギー置換実施弁法』を印刷して正式に実行し、国家産業構造調整カタログの制限類セメントの熟材生産ラインを代替指標として使用し、省をまたいでセメントの熟成品を交換する指標を印刷しました。天風証券アナリストの鮑栄富氏によると、現在の需要端の成長空間は限られており、セメント業界の買い替え基準は、買い替え比率と異郷の買い替え要求に対して向上し、供給側の実質的な改善をもたらすと期待されている。供給先の高エネルギー消費小企業の出足が加速すると予想され、大企業の市況占有率はさらに上昇し、修正の機会を見込んでいる。