億緯のリチウムがSKI戦に導入されて、市場の反応は冷ややかで、良さの背後には利空がありますか？

国内のLiイオン電池大手である億緯Li能（30014.SZ）の動力電池事業配置に新たな動きが見られた。

12月9日夜、億緯Li能公告によると、より大きな発展を図るため、韓国SK革新株式会社（以下、「SKI」という）を戦略投資家として債務転向の方式で導入する予定です。

SKIと長年の協力をして親交を深めます。

公告によると、億緯リチウムは子会社の億緯集能、SKIと「債権転換持分契約」を締結し、SKIと「合資経営契約」を締結することができる。SKIが株式転換を行使した場合、億緯集に対して享受できる現金貸付債権を出資として、億緯集の49%の株式を取得し、会社は同時に優先予約権を放棄する。

啓信宝データによると、億緯集は2018年6月20日に設立され、億緯Li全資子会社である。2018年7月、SKI子会社のBlue Dragon Energy Co.Limited（以下「BD」という）と現金貸付契約を締結し、最高5億元を超えない借入金を申請する予定です。

その後2年間で、億緯集はまたBDと複数の現金貸付契約を締結しました。会社はいずれも億緯集で60%の株を担保に提供しています。貸付利息はいずれも2%まで低いです。億緯集はそれぞれ2018年9月、2019年8月、2019年12月と2020年4月に4回、借入金を受け取り、合計人民元は20354.30万元である。

12月9日夜の公告によると、BD、SKI、億緯集能及び億緯Liはすでに「債権譲渡協議」に署名しており、BDAEからSKEにBDAEを譲渡して、億緯集に対して享受できるすべての貸付債権をSKIが引き継ぐことができる。

今回SKIと連携を深めた三元ソフトは、動力電池分野に所属しており、後者は近年、重点的に力を入れる電池事業です。-甘俊撮影

今回の取引前に、億緯Liは100%の持分を持つことができます。SKIが株式転換を行使した後、1億緯Liエネルギーの持分比率は51%まで下がる。

SKI戦投を導入するとともに披露したのは、億緯LiとSKIの提携先のプロジェクトの変更の詳細です。2019年9月26日、億緯Li能及び孫会社億緯アジア有限公司はSKIと合弁で20 GW-25 GW動力電池の生産能力を建設する予定で、億緯Liは現金で5.25億ドルを出資して、合弁会社の登録資本金の50%を占める予定です。

公告によると、上記のプロジェクトの億緯Liエネルギーに関する投資主体はすでに全額の孫会社の億緯動力香港有限公司に変更され、出資額は3.66億ドルとなり、会社の登録資本金に占める割合も同時に30%に減少した。合弁会社の生産規模は年産20 GWhから27 GWhに変更される。

億緯リチウム能にとって、SKIを導入して戦争投として、SKIと動力電池分野での長年の協力を継続したと言える。過去の業績から見ると、両者の協力は相対的に成功している。「『資金、技術、人材、顧客、管理』の五位一体」という東呉証券電新チームは、億緯リチウム能とSKIの協力を評価している。

管理層については、2018年に韓国籍の取締役2人を任命し、同時に韓国籍の社長と技術副社長を任命することができます。

お客様については、SKIと提携した億緯Liが連続して大台を獲得しました。2018年8月に、会社はダイムラーと長年の供給契約を締結しました。供給期限は2027年末まで長くなります。2019年3月、億緯Liは30億元を超えない募金を公告し、5.8 GWhを下回らない三元のソフトパッケージ生産ラインを構築する。同じ月に、会社は現代起亜サプライヤーにもなり、今後6年間の注文は13.48 GWhに達する見込みです。2020年7月、億緯のLiエネルギーはまた公告を発表して、華晨BMWと電池の供給協議に合意しています。子会社の湖北億緯動力は華晨BMW自動車有限公司のサプライヤーから定点の手紙を受け取っています。

SKI戦を導入して投げますか？それとも空を利するためですか？

今回SKIと連携を深めた三元ソフトは、動力電池分野に所属しており、後者は近年、重点的に力を入れる電池事業です。

公開資料によると、1億緯のリチウムエネルギーは主な消費電池（リチウム原電池、小型リチウムイオン電池を含む）と動力電池（新エネルギー自動車の電池と電池システム、エネルギー貯蔵電池を含む）の研究開発、生産と販売の電池企業で、主な製品はリチウム原電池とリチウムイオン電池です。

2001年に設立された億緯リチウムは、リチウム元電池からスタートし、2010年から消費者向けリチウムイオン電池市場に進出している。それから数年の間に、電子タバコや着用可能設備などの細分分野で業界トップに成長していくことができます。2016年からは、動力電池の戦略的地位を向上させ、この分野で大規模な投入を開始しました。

現在の時点から未来を見ると、最も重要な投資ロジックは動力電池事業が二線で突破できるかどうかを判断することです。天風証券は近くの研究紙で指摘されている。2020年の業績を見ると、動力電池事業はすでに億緯Liエネルギーの最も重要な業績成長の原動力となっている。

2020年前の第3四半期において、億緯Liは53.4億元の収入を得て、同16.66%伸びた。帰母純利益は9.46億元で、同18.35%減少した。その中で、会社の第3四半期の売上高は21.64億元で、同期比5.68%伸びた。帰省先の純利益は5.83億元で、同11.44%下落した。

東呉証券電新チームの試算によると、1億緯Liエネルギーの3四半期の動力電池の業績は倍増し、約0.6億-0.7億の利益に貢献し、3四半期の動力電池の出荷量は1.5 GWに達し、前輪比は30%増加した。構造的に見ると、ソフトパックの3元の大規模放出量は業績の主な増分であり、第3四半期のソフトパック動力電池の収入は13億元近くに達している。

東呉証券は、今年の1億緯のリチウムエネルギーの動力蓄える電池の収入は同時期に倍増して、40億に達すると予測しています。また、2021年には50%以上の成長を続け、収入規模は60億～70億に達する。

21世紀の経済報道記者は今回の億緯リチウムに対してSKIを導入して戦争投資とすることができますが、市場の各方面の観点は統一されていません。一部のネット株投資コミュニティでは、この取引が「利好」か「利空」かについて、投資家の間で論争があります。

例えば光大証券は、SKIを戦略投資家として導入することができ、双方が技術、市場、管理、サプライチェーンなどの面での協同効果をさらに発揮し、億緯リチウム能のソフトパック電池の技術と市場地位を向上させることに役立つと研究報告しています。

利益の角度は確かに下がっていますが、会社は二ヶ月前に市場に話しました。だから、あまり強くないです。ある売主電新業界研究員は21世紀の経済報道記者の取材に対し、こう語った。SKI戦の導入は、億緯Liエネルギーにとって「理論的にはやや有利なニュースだ」としています。「核心は利益にあります。一年に四千万円をあげましたが、今は一年に二億円を分けます。

SKIとの提携は億緯Li能三元のパッケージ事業の発展に寄与しているが、同研究員は記者団に対し、億緯Liは動力電池分野で別の計画がある可能性があると指摘した。（双方）業務提携においては問題ありません。（億緯リチウムは）まず技術を学んでから、自分で四角形を作ることができます。ただ、SKIとの提携は市場予想ほど順調ではないと思います。二人はそんなに友好的ではありません。」

12月10日終値までに、億緯Liは0.66%下落し、66.02元/株を獲得した。