증권회사 투자 건의 분석: 소비 트랙에 대한 방직 의류 조양 재현 연구

증권회사 투자 건의

현재 국내의 여러 지역의 전염병 상황이 반복되고 의류는 선택할 수 있는 소비 품목으로서 영향이 비교적 크다. 반면에 상류 방직 의류 기업은 전 세계 시장, 생산 기지의 전 세계 구조를 대상으로 하고 수요 변동이 상대적으로 적다.이 동시에 경쟁 구조가 뚜렷하고 안정적이며 양질의 선두 기업은 생산 능력의 질서정연한 확장을 통해 안정적인 성장을 구동한다.전염병이 반복되고 인민폐의 평가절하 환경에서 리스크에 강한 방직제 의류 트랙에 주목할 것을 권장한다.

　　증권가투자까닭

전 세계 방직 의류 산업의 발전에 대한 회고.방직 의류 산업 사슬은 주로 실 생산, 원단 가공 및 기성복 제조를 포함하고 각 부분의 생산 원가 중 기본적으로 50% 이상이 원자재이며 나머지는 인공 임금, 에너지, 제조 비용, 감가상각 등이다.글로벌화 분업 배경에서 원가가 방직 의류 기업을 구동하는 것은 여러 차례의 이동을 거쳤다. 현재 노동력 자원이 풍부하고 원가가 낮으며 소득세, 관세 혜택 정책을 갖춘 남아시아와 동남아 국가로 이동하고 있다.그러나 대부분의 신흥 의류 수출국들은 주로 노동이 밀집된 기성복 대리 작업 부분에 종사하고 기술 축적이 비교적 깊은 방직품 제조 부분은 여전히 외국 구매에 의존한다.중국은 전 세계 방직 의류 산업의 지위가 없어서는 안 된다. 탁월한 현지화 우위와 산업 집단 규모 우위를 가진다. 게다가 비교적 깊은 기술 장벽이 쌓여 2010년부터 장기적으로 전 세계 최대의 방직품, 의류 수출 지역의 지위를 유지했다. 특히 상대적으로 높은 부가가치의 방직품 수출이 전 세계 총 수출 비례에서 여전히 상승하고 있다.미래는 여전히 양호한 발전 전망을 가지고 있다.

전 세계 방직 의류 업계의 최근 몇 년 변화.최근 몇 년 동안 전 세계 운동화복 시장이 신속하게 성장하고 머리 브랜드의 수입 증가가 강력하여 니트류 제품 공급업체의 주문량이 양호한 성장을 실현하도록 이끌었다.이에 비해 머리 브랜드가 합작한 방직제 의류 대리공장의 수량은 끊임없이 줄어들고 공급사슬이 머리화, 집중화 추세를 보이고 있음을 나타낸다.

신주국제: 탄탄하게 성장한 글로벌 니트 의류 제조 선두.신주는 전 세계에서 가장 큰 수직 일체화 니트 제조업체 중 하나로 관리층은 방직 제조의 주업에 전념하고 경험이 풍부하며 중대한 발전 전략의 제정은 전망성을 가진다. 시작 단계는 발전 잠재력이 비교적 큰 중첨단 시장을 포지셔닝하고 유니클로와의 협력을 통해 경험을 쌓는다.생산 능력 측면에서 먼저 캄보디아, 베트남의 양질의 생산 기지를 배치하여 일정한 자본 축적을 실현하는 동시에 인도네시아, 이집트 등지의 확장 기회를 모색한다.신주는 4대 고객 자체의 소득 증가와 높은 관계를 가지지만 더욱 강한 안정성을 나타낸다. 브랜드는 전 세계 소비 수요의 기복에 직면하지만 신주는 주문이 충분하고 그들의 소득 증가는 주로 자신의 생산 능력 확장에 의해 구동된다.우리는 신주가 4대 고객을 연결하고 공급 점유율을 지속적으로 향상시킬 수 있는 주요 경쟁력은 다음과 같다고 생각한다. 1) 수직 일체화 능력은 공급 사슬의 효율을 향상시킨다.2) 중국+동남아의 생산 구조는 고객이 낮은 원가, 안정성, 분산화 공급에 대한 수요에 부합한다.3) 비교적 강한 원단 개발 능력은 차별화된 경쟁 우위를 가져온다.4) 환경 보호 생산과 직원에 대한 인문적 배려를 중시한다.

이윤 예측과 평가

우리 회사의 이윤 예측, 투자 등급 평가, 목표 가격이 변하지 않도록 유지한다.경기도가 높고 경쟁 구조가 안정적인 방직제 의류 트랙 투자 기회를 주목하고 신주국제(2022/23e 순이익 증가 51%/32%, P/E 24x/18x)에 대응하는 것을 중점적으로 추천한다.

　　증권가투자위험

국내외 전염병이 반복되면서 원자재 가격이 큰 폭으로 변동하고 인민폐가 큰 폭으로 평가절상되었다.