아시아 채권 시장의 새로운 것을 해독하다

2015년 3월 28일 국가발전개혁위원회 외교부및 비비상부합합공공실실비비비비경제벨트와 21세기 해상상비비비비비로로로로의 전망과 행동 (이하국가발전발전개혁위원회, 외교개발개발위원회, 외교부, 외교부, 외교부부부부와 상상상부부부공공공공건설공공공공공공공공공공공공공공공공공공공공공공공공공공건설추진추진추진추진하고 21세기 상상상상상상상상실실비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비로로로로로와 행동 행동 행동 행동 행동 행동 및 행동'''''''''''''''''''(하하소원추진추진추진추진추진추진추진추진추진추진추진추진추진추진시장의 깊이가 융합되어 더욱 큰 범위, 더 높은 수준, 더 높은 수준, 더 깊은 차원의 영역 협력을 펼친다.

이런 전망들은 국제적으로 일부 국가들이 ‘ 일대일 ’ 건설에 대한 갖가지 추측을 나타내며 또 행동 노선을 명확하게 했다.

‘ 비전과 행동 ’ 은 자금 융통 부분에서 특히 ‘ 일대일로 ’ 건설은 아시아 화폐 안정 체계, 융자 체계 및 신용체계 건설을 추진하고 연선 국가 쌍방의 원폐 교환, 결산 범위와 규모를 확대하고 아시아 채권 시장의 개방과 발전을 추진할 계획이다.

아시아 금융위기가 아시아 금융 시스템의 취약 노출: 아시아가 세계에서 가장 활력 있는 경제 활동에도 불구하고 가장 많은 저축과 외환보유가 많았지만 아시아 금융체계가 불건전해 특히 장기 융자 경로가 부족해 서방 금융시장으로 대량의 자금이 유입되고, 유럽과 미국 금융시장은 이 자금을 흡수하고 나서, 채권융자 형식으로 아시아를 환류하고 있다.

하지만 아시아 경제가 파동이 발생하면 서방 투자자들이 신속하게 철회하여 본폐를 외환시장으로 바꿔 아시아 국가의 외환시장에 큰 충격을 주고 화폐 위기를 일으킨다.

둘째는 아시아 금융체계가 은행에 지나치게 의존해 대량의 장기투자는 은행 대출에만 의존해 은행 자산과 부채의 기한을 잘못 조성하고 아시아 국가의 금융안정성이 하락해 금융위기가 발생할 수 있다.

화폐의 착착 또는 기한 착착 피해를 방지하는 대책이 단순하다는 것을 쉽게 알 수 없다. 단지 지구내 자본시장은 특히 회사 채권 시장이다.

이에 따라 지난 2003년 18개 아시아 국가들은 아시아 채권 시장을 추진하는 ‘ 청마이 선언 ’ 을 발표했다.

고효와 깊이와 유동성이 좋은 아시아 채권 시장을 강조하는 것은 아시아 금융 체계가 건전함과 안정적인 기초로 국제금융 벤처를 강화하는 데 도움이 된다. 서양 선진국 금융시장에 대한 의존도를 낮추는 데 도움이 된다.

아시아 채권 시장의 건설은 세계은행, 국제청산은행과 아시아 개발은행의 지지를 얻으며 동아시아 국가들의 적극적인 호응을 받았다.

당시 동아시아 각국의 채권시장이 크지 않아 정상적인 기능을 발휘하기 어려운 규모의 문턱에 이르기 때문에 통일된 지역적 채권 시장을 건설하는 방안은 성숙채권 시장의 규모를 넓히는 데 도움이 된다.

이후 동아와 태평양 지역 중앙은행 행장 회의기구 회원국과 국제청산은행과 협력해 국제청산은행을 기금관리인과 토관행으로 각각 ABF1 과 ABF2 를 출시해 구내에서 발행한 달러 주권채와 본전 가격에 투자한 기업채를 내놓았다.

세계 은행은 2007년에도 호응하여 글로벌 을 내놓았다

시장 본폐 채권 기획.

중국은 아시아 개발은행이 국내에서 발행한 위안폐 국제채무를 인수하고 일본 국제협력은행도 태국 말레이시아와 인도네시아에서 5기를 현지 화폐가격으로 발행한 회사채권을 발행했다.

그러나 한 지역적 국제채권시장의 발전은 융자문화, 투자자 보호, 시장 인프라시설 건설 및 관련 국가들이 경상 거래, 환율 위험 등 여러 방면에서 정책협조된 시스템공사를 통해 문제의 소재를 인식하고 추진할 수 있는 의지가 부족한 만큼 더 세밀하고 깊은 작업을 해야 한다.

무엇보다 아시아 채권 시장의 발전은 각국의 공동으로 인정해 온 투자 항목과 행동 전망이 부족하다는 것이다.

명백히 이 문제들은 단기간 내에 단번에 이루기 어렵다.

이는 2010년 아시아 개발은행에서 아시아 채권 시장의 최종 보고를 발표한 뒤 아시아 채권 시장의 발걸음이 점차 완화되는 주요 원인이다.

아시아 채권 시장을 발전시키는 것은 동아시아의 경제 협력을 강화하고 금융체계를 안정시키는 중요한 수단으로 문제가 닥치기 전에 그치지 않을 수 없다. 반대로 새로운 기회를 끊임없이 찾아 새로운 생각을 개척하고 아시아 채권 시장의 건설을 지속적으로 추진해야 한다.

아시아 인프라 개발은행, 금벽돌 국가개발은행과 일대의 건설은 바로 아시아 채권 시장의 발전에 이와 같은 새로운 기회를 제공했다.

일대 일로의 협력은 정책 소통, 시설 연결, 무역 통통, 자금 융통, 민심 상통, 주요 내용이다.

연선 각국의 정책소통 이후 실질적인 운영은 시설이 연결돼 무역이 잘 통하고 민심상통을 추진할 수 있다.

이에 따라 일대일로건설의 전제는 정책 소통, 핵심은 시설 연결, 인프라 건설은 자금 융통성이 필요하다.

인프라 투자는 대부분 공공 제품의 성격을 갖추고 투자회보가 낮고 투자 주기가 길어 많은 재력이 유한한 개발도상국들은 주로 국제개발성 금융기구의 우대 대출 항목을 통해 자금 조달 문제를 해결하는 것이다.

기존 국제 개발성 금융기관은 신흥경제체의 인프라 건설 융자에 대해 일정한 보완작용을 할 수 있지만, 그 제공의 자금 한도는 매우 제한되어 있다.

아시아 개발은행은 2010년부터 2020년까지 아시아 각국의 국내 인프라 투자 합계가 약 8조 달러로, 그중 지역성 인프라 건설도 3000억 달러에 가까운 투자가 필요하다고 밝혔다.

세계 은행 전 수석 경제학자 스티그레츠도 글로벌 에너지 부문의 기초 건설 수요에 불과하다는 지적도 있다.

이 중 64%의 투자 수요는 신흥과 발전 중 경제체에서 올 수 있다.

이와 대조되는 것은 1966년부터 2007년까지 아시아 개발은행 누적 대출과 담보총액이 911억 달러에 그쳤다.

전처럼 일부 아시아 신흥경제체들은 국민저축률이 상대적으로 높지만 자금을 모으고 운용 자금을 투자할 수 있는 융자 플랫폼이 부족해 각국에서 받아들일 수 있는 온건투자 사업이 더 부족하다.

이 수요는 전통적인 국제개발성 금융기구에 의존하기 어렵다는 것이다.

이 배경 아래 아시아 인프라 투자은행, 금벽돌 국가개발은행과 실로펀드 등 각종 신형 융자 플랫폼이 출시돼 운영을 준비하고 있다.

물론 융자 플랫폼만으로도 부족하고 자금융통은 일대 건설의 중요한 지탱이다.

은단 대출, 은행 수신 등으로 다각금융협력을 펼치려면 적절한 융자 도구를 선택해야 한다.

채권 융자는 인프라 투자에 적합한 융자 도구이며 새로운 증권화 채권 융자 도구를 창출할 수 있다.

아시아 채권 시장의 발전을 추진하기 위해 새로운 사고와 새로운 기회를 제공했다.

아시아 인프라 투자은행과 금벽돌 국가개발은행을 대표하는 신형 개발성 금융기구도 아시아 채권 시장의 발전을 추진하는 가장 적합한 융자 주체다.

돕다

'건설 프로젝트, 아시아 인프라 투자은행과 금벽돌 국가 개발 은행 플랫폼 및 주체 발행 채권 발행, 아시아 채권 시장의 발전은 다음과 같은 우세하다.

우선 ‘일대일 ’ 건설 프로젝트의 주요 전장은 아시아, 아시아 적지 않은 국가들이 비교적 높은 저축률을 가지고 있다. 특히 다른 대륙에 비해 아시아 투자자들은 이들 프로젝트와 프로젝트환경에 대한 이해가 더 많다.

그들은 아시아 지역의 인프라 투하 융자 시장수요와 수요 세분 상황을 더욱 잘 알며, 항목의 출처, 배경, 수요, 전망, 투자학 중'본토 선호 '원칙에 부합해 모든 편리를 다.

더 많은 구내 투자자들이 일대일로 건설 사업에 채권 융자를 유치하는 데 도움이 된다.

다음으로 10여 년 전 ABF 와 ABMI 가 아시아 채권 시장의 발전을 추진하는 실천과 채권 시장의 자체발전의 특징은 초기 단계에서 주권채나 준주권채를 시작으로 아시아 채권 시장의 발전을 현명한 방법이다.

각국이 등급 규범, 회계준칙, 정보 노출 및 세수 제도 등 시장 인프라의 차이로 회사 채권 발행과 거래가 많은 문제점을 겪고 있다는 것을 우리는 알고 있다.

주권채나 준주권채에 대해서는 각국 정부가 직접 담긴 배서가 있기 때문에 위약 위험이 낮고 시장 인프라가 상대적으로 불완전하고 통합 정도가 높지 않은 상황에서도 순조롭게 발행과 거래를 받을 수 있다.

동아와 태평양 지역 중앙은행 행장 회의에서 주권채와 준주권채를 위주로 하는 ABF1 의 계획은 상대적으로 순조롭고 사채 위주의 ABF2 계획은 지속적으로 발전하기 어렵다.

유독 유독, 일본 국제 협동은행은 2004년부터 2007년까지 동남아에서 추진한 수많은 회사의 채권 경상거래 사업이 결국 무병으로 끝났다.

일본 국제협력은행에 비해 아시아 인프라 투자은행 자체는 정부 간 성질을 가진 아시아 지역 다자개발기구다. 금벽돌 국가 개발은행은 금벽돌 국가 지도하에서 시장화운을 주요한 방식으로 인프라와 지속적으로 발전할 수 있는 개발 등 개발성 금융업무에 전념하고 있다.

그래서 이들의 이름으로 발행된 채권도 준주권채의 특징을 갖고 있다.

이와 관련해 아시아 인프라 투자은행과 금벽돌 국가개발은행을 플랫폼으로 채권을 발행해 아시아 채권 시장의 발전을 효과적으로 추진해 경험을 쌓을 수 있는 만큼 아시아 채권 시장의 인프라시설 건설과 통합을 이룰 수 있다는 전망이다.

마지막으로 ‘ 일대 일로 ’ 건설에 필요한 융자 금액이 크며, 위험이 상대적으로 낮고 신용등급이 높고, 아시아 채권 시장의 발전에 유리한 개국에 유리할 뿐만 아니라, 시장 규모를 효과적으로 확대하고, 시장 투자자들의 기초를 확대하고, 시장의 심도와 유동성을 높이고, 시장 정가 효율을 높여 구외 투자자들의 참여에 도움이 된다.