市場観察：ストレージデータ調査による綿花需要の回復は予想外

綿花の需要回復は限られており、価格は弱い揺れを続けている。22/23年度の綿花のコストは低い。コストの観点から見ると、20/21年度の綿花の平均コストは大体13000-1330元/トンで、21/22年度の綿花の平均コストは大体20000元/トン以上で、22/23年度の綿花のコストは大体12500-13000元/トンで、20/21年度の綿花のコストと大差がない。このコストに倉庫保管コストを加えると、将来の綿花企業のヘッジのベースラインとなり、これも綿花の将来の重要な支えとなる。

生産量については、各機関は22/23年度の綿花生産量が5%以上増加すると予想しており、後期も引き続き予想を上方修正している。紡績企業の受注回復には限界があり、製品在庫が増加している。製品在庫は増加したが、糸在庫は低水準を維持し、生地在庫は依然として高位を維持し、下流端末の需要回復は予想に及ばず、製品在庫は伝導がスムーズではない兆しが現れた。中国綿協会によると、1月末現在の糸在庫は17.82日で、前月比0.34日増加した。生地在庫は33.99日で、前月比0.46日増加した。紡績企業の長期受注が失われ、国内外の衣料需要の回復は限られている。綿紡績業界の景気度が低下し、強い予想と弱い現実の下で、市場は後市消費の予想を様子見に転じ、1月現在の我が国の綿紡績業界の購買マネージャー指数（PMI）は50.45で、前月比2.16減少し、枯栄値付近をさまよっている。年前には国内各地の紡績企業が海外で紡績服の受注を求め始め、東南アジアなどに工場を建設してより多くの受注を求め始めた。

しかし、現実には、長期受注のフライングは依然として相対的に困難であり、ここ数年、国内の紡績服のコストが相対的に高く、政策の影響もあり、受注輸送時間が長く、ヨーロッパなどの地域では東南アジアなどに工場を建設することが多く、輸送コストと不確定要素を節約する一方で、原料、労働力などのコストは相対的に安い。2022年通年の国内アパレル類小売額は前年同期比小幅に下落したが、同月は4カ月連続で増加態勢を維持し、12月のアパレル類小売額は前年同月比マイナス幅が縮小し始めた。後市の我が国のアパレル類小売は回復の見通しが立っている。国家統計局によると、2022年12月現在、国内の衣料品の靴帽、針、織物類の小売額は1321億元で、前月比3.53%増加し、前年同期比12.5%減少した。2022年1-12月の国内小売衣料品の靴帽、針、織物類の小売額は累計13003億元で、前年同期比6.5%減少した。商業在庫については、データを見ると、1月末現在の綿花商業在庫は511.87万トンで、前月比40.49万トン増加し、前年同期比43.58万トン減少した。綿花の商業在庫は明らかに増加し、前年同期比の下落幅は明らかに縮小した。現在、本年度の綿花加工の進度は向上し、市場の流通供給は比較的緩やかである。

中国綿花協会綿花物流分会が全国綿花取引市場18省・市の154の綿花受け渡し・監督管理倉庫を調査したデータによると、1月末の全国綿花回転在庫総量は約445.91万トン、前月比57.36万トン増、14.76%増、前月比49.10ポイント減、前年同期比53.27万トンを下回った。

全体的に見ると、国内の疫病管理が開放された後、経済は徐々に回復し、紡績企業の補庫需要が増加した。しかし、長期的な注文量は依然として不足しており、綿花需要の回復は予想に及ばず、綿花先物は依然として弱勢区間の揺れ相場を維持するだろう。操作は区間内で支持抵抗位を参考にして高く投げて低くする。