科創板容百科技2億元未収の「踏雷」の背後：一年に20社の動力電池会社が退出します。

先月、平安銀行は4つの自動車企業の産業チェーンの保存量の取引先に対してリスク調査を行う文書を業界内で広く注目されています。一ヶ月もしないうちに、一つの自動車企業の産業チェーンの上流のサプライヤーはやはり「事故」を起こしました。

11月6日夜、コーポレート上場会社の容百科技は危険提示公告を発表しました。会社はクラーク動力の規模が2.06億元以上の未収と比べて回収できないリスクがあり、期限経過後の帳簿代金とすでに満期になりました。

容百科技は7月22日に初めてコーチングボードに登録した25社の一つで、主な業務はリチウム電池の正極材料の研究開発と販売です。ニュースの発表前に、容百科技は一日株価の激しい変動を避けるために休場しましたが、これはまだ翌日の株価の暴落を阻止できませんでした。11月7日の日中に、容百科技は一度発行価格を割りました。最後に9.83%の下げ幅で27.89元/株の価格は終値しました。

容百科技が資本売却の背後にあるのは苦境に陥ったビク動力です。ビカー動力とは、深圳市ビクター電池有限公司（以下、「深圳ビク」といいます。）及び全額子会社の鄭州ビク電池有限公司（以下、「鄭州ビク」といいます。）です。今年8月、お客様の泰自動車の代金が延滞していますので、深圳ビックは衆泰に対して訴訟を起こしました。訴訟の標的は6.21億元に達しました。

シンセンビックは上場会社ではないので、その財務状況は分かりませんが、かつては動力電池分野のスター企業であり、多くの上場会社の青写真を獲得しました。公開された情報からは、2018年の深圳ビクの状況が急転直下し始めた。

実際、ビック動力は特別な例ではない。全体の市場の低迷、補助金の後退などの要素の影響を受けて、数年前に急成長した新エネルギーの自動車はここ数年来も成長のペースを緩めて、甚だしきに至ってはもう成長しなくて、動力の電池の産業も第1位になっています。現在、営利難、返済の遅れ、競争の白熱化などの難題は共同で動力電池産業を覆っています。

指摘したいのは、新エネルギー自動車の販売台数が減速してから、動力電池分野の収益力が前に及ばなくなりました。-甘俊撮影

「突然」の貸倒

2.06億元は何の概念ですか？2018年、容百科技の純利益は2.12億元で、両者は大体同じです。つまり、この部分の勘定金を回収できないと、100%の科学技術は今年の純利益は大幅に下がり、赤字になるかもしれません。

ビカー動力は100元の科学技術を収容する顧客であり、双方の協力は2016年から始まりました。過去3年間、ビカー動力に関連する販売金額はそれぞれ103.78万元、20615.31万元、36715.46万元で、明らかに百科技を収容する重要な顧客の一つです。

この角度から見ると、今回の不良債権は「突然」のように見えます。しかし、容百科技は公告の中で、リチウム電池業界の経営特徴のため、会社の売掛金残高は規模が大きい、しかも比克動力は会社の2018年末に最大の売掛金の顧客であり、売掛金の残高は大きいと語っています。容百科技によると、会社の上場前の段階で、取引所と証券監督会に対して、関連状況についての返答がありました。

しかし、11月7日、ある市場関係者は、容百科技がこれまで質問状に回答した際、故意にリスクを隠していたと指摘しました。当時、売掛金を説明するために貸倒引当金を計上する必要はなかったが、100%の科学技術は比克動力が電信為替と手形を通じて「返済」できる50%と言われていた。その当時は手形の意味を説明していなかった。市場では銀行の手形引き受けとして認識されていたが、現在の状況から見ると、これは実際に商業引受為替手形であり、明らかに両者の貸倒リスクは同じではない。

容百科技対比克力のリスク評価は曖昧です。発売前に、容百科技は回答書によると、比克動力は2018年の経営業績は前年同期と比べて減少したが、依然として収益、経営状況が正常であるため、単独でテストした後、その期末売掛金の項目に対して貸倒引当金を計上していない。

しかし、11月6日に公開された公告では、容百科技はまた、ビック動力売掛残高が大きいため、内部統制リスクを低減するため、2019年からグラム動力の供給量を抑制すると発表した。データによると、ビック動力に関する販売金額は3093.65万元だけです。

入金を回収できますか？

容百科技はビク動力に埋め込まれた「雷」に対して、本当に予判がありませんか？公告によると、商業引受手形は満期満期となり、期限が迫った時に相手方が「一時的に支払うのは難しい」と認識し、その後、双方は再度救済策を協議する。

11月2日、ビック動力は容百科技に新しい支払契約を発行しました。2019年11月15日から2020年6月15日まで、すべての未払金を支払うことを承諾しました。契約によると、鄭州ビクは主要な支払側であり、深センビクは14555.1万元の返済任務を引き受けただけで、支払い時間は最後です。

11月7日、21世紀の経済報道記者は投資家として容百科技関係者に問い合わせました。深センのビクと鄭州のビクは未返済債務を負っています。方案はビク側が発行したもので、実際の帰属によって厳格に区分されていません。

このほか、容百科技子会社の湖北容百は鄭州比克と4つの担保契約を締結しました。担保の種類は設備と不動産の付属工事を含みます。元の価値は約2.04億元です。但し、減価償却及びその後の現金化の場合、抵当権の価値は原価を下回る可能性があります。上記の人士によると、容百科技はまだこれらの抵当物件の現在価値を評価していないので、具体的にどれぐらいの債務をカバーできるかはまだ分かりません。

容百科技の持続的監督機構中信証券は11月15日までに、克動力関連担当者とインタビューを行い、ビック動力にその経営と財務状況を把握し、ビック動力が提供した抵当物件をさらに調べ、11月末と12月末に容百科技に対して特別現場検査を行うと発表した。

バッテリー加速シャッフル

ビック自身がより大きな難問に陥った。ビクターは21世紀の経済報道記者に対し、「100%の支払いができなかったのは、主に会社が一定の現金流動圧力に直面しているためで、その中で衆泰とは約6億元の未払い金がある」と述べました。

衆泰自動車はビックの重要な顧客です。調査によると、衆泰は2018年下半期から返済が不利で、2019年初め以来、ビックと衆泰は何度も商品代金の滞納問題をコミュニケーションしてきたが、いずれも実質的な進展がなかった。

容百科技に「収益、経営状況は正常」と形容されたビク動力（主体はシンセンビク）は経営状況が具体的にどうですか？実は上場会社の株主の表現から一二をうかがい知ることができます。

シンセンビックは主に2つの上場会社の株主を持ち、1つは長信科技で、2018年年報は深センビック8.34%の株式を保有し、長期持分投資期間の初残高は9.89億元で、2018年に2.62億元の減損引当金を計上した。もう一つは中利グループで、2018年には深センビク8.29%の株式を保有し、長期持分投資残高は8.5億元で、2018年には2.55億元の減損損失引当金を計上した。

ある分析によると、新エネルギーの自動車補助金の後退や業界の不景気の影響で、帳簿期間が長く、返済が難しい状況が産業全体の下流に広がっている。これは資金力が弱い中小企業にとって大きな挑戦に違いない。

バッテリーの競争がますます激しくなり、業界の集中度が著しく向上しました。データによると、2018年1～9月に、新エネルギー自動車に搭載機データがある動力電池企業は89社だったが、今年同期には69社に減少した。これは約20社のバッテリー企業が市場を離れたことを示している。

指摘したいのは、新エネルギー自動車の販売台数が減速してから、動力電池分野の収益力が前に及ばなくなりました。最近披露された三半期報によると、業界のリーダーシップである寧徳時代も業界の中小企業も、利益は前年同期と比べて下落した。寧徳時代を例にとって、2019年第3四半期の会社の総売上高は約126億元で、同29%上昇したが、純利益は約13.6億元で、同7.2%下落した。

このほか、動力電池のホワイトリストがキャンセルされた後、日韓電池企業の進出も中国の動力電池企業のシャッフルを加速します。今年は上海で生産を開始するテスラが、複数の動力電池企業との間で不排他的合意を達成したと報じられ、業界は高度市場化の方向に向かっているという側面を示しました。