恒天海竜の“支配権”は背後の温商の“500強”の盛衰が見え隠れています。

温州楽清、小さな柳の町、龍を隠して虎に横になっています。

ここは「中国の電気製品の都」と言われています。徳力西、正泰集団などの大型電気企業が林立しています。

柳市の鉄鋼市場に隣接するのは、現地の大手ケーブル企業、「中国民営企業500強」――興楽グループ有限公司（以下「興楽グループ」という）である。

21世紀の経済報道記者の調査に先立って、複数の報道関係者によると、この12回は温州楽清の「功労企業」という称号を連覇した企業が倒産した。

A株市場では、一週間以上前に、恒天海龍（000677.SH）は、持株株主の興楽グループが保有する会社の2億株を温州康南科技有限公司（以下「温州康南科技」といいます）が京東網撮影プラットフォームで最高価格で競売し、成約価格は5.81億元で、康南科技は23.5%の株式を持ち、上位は第一株主となります。

四年前、興楽集団も10.38億元を費やして央企業中国恒天集団から恒天海龍の支配権を引き継いだ。

ちょうど1つの巡回のようで、現実はこのように類似しています。一方、もう一方の一方、恒天海竜は頻繁に持ち主を変えて、またどんな資本の芝居を上演しますか？

倒れた興楽グループ

柳市鎮裏町工業区の興楽グループは、門の一番目立つのは「浙江電盟電気有限公司」「浙江揚佳電力設備有限公司」などの会社の看板で、「興楽グループ経済護衛隊」の看板は一角に屈している。

駐守保安官は21世紀の経済報道記者に「2018年末にはほとんど人がいなくなりました。梱包してレンタルしました」と伝えました。

数年前、興楽グループの経済護衛隊の警備員でもあり、地元メディアの取材に応じ、興楽グループが特色の党支部として建設した経験を紹介しました。

時は流れて、わずか四年で、ただすすり泣くだけです。

2015年当時、70後温商、興楽集団の実控人虞文品は中国恒天集団から恒天海龍2億株を受け取り、上場会社の大株主に昇進した。

10.38億元の対価は、当時の興楽グループにとっては難しいことではないかもしれません。

今は上場会社の温州康南科技を引き継いでいます。さらに重要な身分は「中国民間企業500強」多弗国際ホールディングス有限公司（以下「多弗集団」という）のリーダーです。

興味深いことに、興楽集団と新接盤の胡興栄は偶然ではない出会いがあります。

2019年4月29日の最高人民法院の判決書「興楽グループ有限公司、浙江興楽ケーブルグループ有限公司企業の貸借紛争第二審民事判決書」によると、興楽グループが上海聚品融資賃貸有限公司（以下「上海聚品」という）への融資が紛糾しており、胡興栄の姿が見られた。

判決書では、興楽グループは借金の事実に異議はないが、「借款契約」の締結場所や借入主体などの詳細について異議を申し立てた。

興楽グループは、契約は遼寧錦州で締結されたものではなく、実際に金を貸したのは上海の聚品ではなく、他人の胡興栄であると反論しています。

興楽グループの元事務所の運送屋は21世紀の経済報道記者に「興楽グループが倒産した」と伝えました。

また、21世紀の経済報道記者の発表までに、興楽グループの公式サイトは正常に訪問できなくなりました。

企業の調査によると、興楽グループは18条の信用喪失情報があり、34条の執行情報、24条の株式凍結情報、63の公告がある。

今年4月29日、恒天海龍はまた、興楽グループと実控人虞文品が信用喪失の被執行者に組み入れられたと公告しました。具体的な状況は、履行能力があり、発効した法律文書の確定義務を履行しないことを拒む。

21世紀の経済報道記者によると、興楽グループの資金難は2018年に明らかになった。

2018年7月20日、興楽グループの従業員が横断幕を引いて賃金を支払う写真が地方ウェブサイトで流されました。

人民網の「地方指導伝言板」では、これまで興楽グループの従業員が「給料を支払う」という書き込みを見たことがあります。スレッドによると、興楽グループは2017年末から給与の滞納を開始し、2018年の一部の賃金は未払いとなっている。

ケーブル網の情報によると、2018年7月、興楽グループの供給国ネット福建省電力公司の低圧電力ケーブルは抜き取り検査を経て品質不適合製品としたが、興楽グループ側は資金チェーンが破断されたことを理由に商品を交換しない。

同様の状況は同年8月にも興楽グループが国網湖南省電力有限公司と協議し、1617 AHロットの電力ケーブル類の物資を落札したが、標的数は18.015キロ、金額は640万元余りであったが、興楽グループは資金問題で契約を履行できない。

10月18日午後、21世紀の経済報道記者は信頼できるルートから興楽集団の実控人虞文品の連絡先を獲得しましたが、ある女性は電話を受けました。

70後の製造業の「気候風土になじまない」

1985年に創立された興楽グループは30年以上経ちました。

興楽グループの実控人虞文品は、70後温州商人で、楽清市電信局に勤めたことがあります。

大手ケーブル総合企業として、興楽グループは電線ケーブル、漆包線、電気機械、電工銅棒、高分子材料、配電設備の製造などの分野に関連しています。

長江三峡工事、京広自動化鉄道、上海地下鉄、上海F 1国際レース場、広州白雲空港移転工事、甬台温高速道路、上海深水港海大橋、背後には興楽グループの製品があります。

「中国民営企業500強」「中国機械500強」「中国電線ケーブル20強」「浙江省百強企業」「浙江省納税百強」に選ばれた興楽グループは、温州の誇りと言えます。

では、なぜ当初の「民间企业500强」が、今のジレンマに陥っているのでしょうか？

温州の地元メディアの報道では、興楽グループは多くの試みを行っています。2011年には家庭用の装飾電気製品を中心とした「興楽易購」を発売しました。2013年には中小企業向けのチェーン解決策を提供する「電気材料網」を設立しました。

その年、興楽グループは106億の売上高の成績で、浙江企業のトップ100にランクされていました。浙江省は84位で、温州は10位で、意気揚々としています。

2015年は、興楽グループにとって重要な年です。

グループ傘下の各プレートが急速に発展したほか、興楽グループが初めて資本市場で頭角を現した。

2015年5月26日、興楽グループは10.38億元を出資して中国恒天グループが保有する恒天海龍の2億株を引き継ぎ、上場会社の大株主に昇進した。

この動きについて、興楽グループは公式ブログで「この年、興楽グループは実業を守りながら資本市場に進出し、資本経営のスタートを切った」と記している。

持分譲渡金の調達から、興楽集団は温商の思い切った冒険の特徴を十分に体現していますが、持分を取ってからも、「気候風土になじまない」という気まずさを見せています。

2015年5月の詳細権益変動書の中で、興楽グループは10.38億元の株式譲渡金の30%は自己資金に由来し、70%は銀行の借り入れなどで調達していると明らかにしました。

興楽グループによると、2015年3月30日、中国銀行楽清市支店は中国恒天に「出資意向書」を発行し、興楽グループに4億元の資金サポートを提供する意向があるという。同日、中国民生銀行温州支店は興楽グループに8.5億元の資金サポートを提供する意向があるという。

2015年8月18日まで、恒天海龍公告によると、興楽グループは2015年8月18日に中国恒天に株式譲渡の残金を全額支払いました。

当時、興楽グループは「自社の戦略に基づき、興楽グループの電線ケーブルに関する主要資産とその他の優良資産を上場会社に納入する」と公言していましたが、雷の音が激しいところがあります。

2015年11月、当時の*ST海龍が廃止された重大な資産再編計画が発表されました。

*ST海龍は株式を発行して資産を購入する方式で、北京大基康明医療設備有限公司の全部または一部の株式を購入し、サポート資金を募集する予定です。

順調に通過すれば、大基康明の持ち株株主である香港大基集団または恒天海龍の新持ち株株主になる。しかし、最終的に医療企業に変身するという願望は実現していません。

2016年1月13日になって、3ヶ月間停止していた*ST海龍再編成案によると、合計で33.38億元を支払って、2つの手遊び会社の妙聚ネットの100%株と霊娯楽ネットワークの100%株を買収する予定だという。

しかし半年後、恒天海龍は2つのゲーム会社の買収計画を中止すると発表しました。

このニュースはまた、側面からは、興楽グループの資産を恒天海龍に注入すると予想されていたが、徐々に失われた。

2016年12月29日、興楽グループはあっという間に2億株の株を上海の集まった商品に抵当し、融資に用いた。

当時、恒天海龍の株価は8元ぐらいの高位に上昇しました。興楽グループは上海の聚品から質権担保株を獲得して20億元を借りました。

一方、10月の大株主の易主ニュースの前に、恒天海龍の株価は4.3元ぐらいで、比較的

2016年末の高値はすでに腰切りで、市価は38億元だけです。

しかし、その後、双方はトラブルに巻き込まれました。

2019年5月20日、恒天海龍は上海聚品と興楽集団、虞文品などの借金契約の紛争事件の最新の進展を発表しました。最高院反興楽集団が控訴し、興楽グループは20.398億元の未払いと利息を返済する必要があります。

「資本遊びは資本によって殺された」という興楽グループの境遇について、市場関係者はこう評価しています。

新晋の80後入局者

物語の素晴らしさは、恒天海龍の新晋入主者であり、虞文品と同じ、温商でもある。

そして、80後です。

公開情報によると、温州康南科技は設立1ヶ月未満のプラットフォーム会社で、2019年9月20日に設立されました。登録資本金は5000万元で、住所は浙江省温州市温州経済技術開発区金海湖公園B座の1階で、法定代表者は塗金連、塗金連と胡興栄系母子関係で、それぞれその0.01%と99.99%の株式を持っています。

元の名前は胡風雲で、1981年1月に浙江温州で生まれました。38歳です。

10月23日夜、恒天海龍の詳細な権益変動報告書は、胡興栄の個人経歴を明らかにしました。

「胡興栄は2000年から自主的に創業し、創業初期には雅潔ブランドを創立し、その後も資源を統合して各地の金融機関と温商の協力の道を作ってきました。近年、ホテル（不動産）、海洋養殖、機械設備、文化旅行、大健康、商業貿易及び不動産開発及び合併などの多くの分野でプロジェクト投資を完成しました。

胡興栄の社会職務は、「北京温州商会、重慶浙江商会、重慶温州商工会、温州商工会など多くの商会名誉会長、温州市企業上場促進会高級顧問などを含むが、これらに限らない」という。

2019年の胡潤中国富豪ランキングでは、胡興栄が初めて登場し、100億元で398位にランクインした。温州富豪ランキングでは11位だった。

市場に伝わるストーリは、この80後の商人は最初に温州で衛生浴の金属を経営しました。その後北京に来てぶらぶらしました。

胡興栄はもっとよく知られている身分で、多弗集団の創始者です。

多弗グループの公式サイトによると、会社は2003年に設立され、本社は北京（北部）、杭州（南部）にあり、業務プレートから不動産、貿易（エネルギーと大口商品）、投資、実業、文化旅行の五つの種類があり、2018年グループの売上高は500億元、総貿易額は420億元で、そのうち、多弗不動産グループの総資産は600億元を超えている。

また、2019年の「中国民営企業500強」（温商）ランキングでは、唯品会、正泰集団、徳力西グループ、森馬集団など温州企業と並ぶ多弗グループが、257.67億元の売上高で332位に初登場した。

いずれも「民企業500強」ですが、興楽グループの実控人虞文品の「水土不服」に比べて、多弗グループの実控人胡興栄は資本市場に関わるベテランです。

2018年、胡興栄は香港株式上場会社民生国際（0938.HK）に入主し、初の上場会社をコントロールし、民生国際取締役会の会長を務めました。民生国際の主要資産は重慶解放碑商業区の不動産及び近くの解放碑歩行街の不動産資産です。

10月18日午後、21世紀の経済報道記者は浙江省南経済本部ビル、温州市経済技術開発区金海湖公園B席の多弗集団を訪問しました。灰色の白いオフィスビルの前に12カ国の国旗が立てられ、多くの高級車が止まっています。

階には不動産の砂盤が置いてあり、フロントスタッフは「ここは支社で、社長は北京にいます。ここで仕事をしません。」

多弗グループは温州に事務所を設立して、温商の回帰の大きな背景と関係がありません。

2018年11月7日、世界温州人大会では北京、上海、広東など25の温商本部からの回帰プロジェクトが集中契約され、その中に多弗グループが含まれています。

今年4月22日、温州経開区管理委員会と多弗集団は浙江南経済本部ビルでプロジェクト投資提携契約式を行いました。

会議では、多弗グループは2017年に経開区に入ってから、総投資額は約300億元で、今後は区を通じて投資して「多弗金融本部ビルプロジェクト」を建設する予定で、2019年通年の総貿易額は800億元以上に達し、外資は実際に4000万ドルに達します。また、今年中に上場会社を導入する予定です。

価格から見れば、多弗集団は今回恒天海龍の持ち株権を取って、「遺漏」と言えます。

オークションの成約価格は5.81億元で、一株当たり2.905元で、恒天海龍の以前の公告によると、そのオークションの展示価格は6.066億元で、一株当たり3.033元である。

しかし、対外的に大株主の易主のニュースを発表した後、恒天海龍は10月11日、15日、18日に三日間の株価上昇を経験して、10月25日に3.79元/株を終値しました。

10月18日夜、恒天海龍公告によると、康南科技はすでに5.81億元を指定口座に送金し、持分譲渡金の支払いを完了しました。