ポリエステルのフィラメント：“金九”はすでに遠く離れて“銀十”は路上にあります

2019年のポリエステルフィラメント市場は全体的に下落傾向にあり、加えて伝統的な「金九」シーズン相場では、下流の製織稼働率が低下傾向にあり、業者は後市に対する自信が深刻に不足しており、「金九シーズン」は遠ざかり、「銀十」も欠席するのだろうか。

待ち望んで、待ち望んで、9月末に着いたが、下流に集中して在庫がなくなった……。現在、ポリエステルフィラメント工場の在庫は6-18日の低位にあるが、11連休中、業界全体の在庫数は大幅に増加するに違いない。一部のポリエステルフィラメント工場では割引販売が徐々に強化されており、節前のポリエステルフィラメント市場では弱含みの動きを維持することが多く、「最盛期は繁栄しにくい」という後続、あるいは楽観できない。

上図から分かるように、7月中旬から現在までのポリエステルフィラメントPOY市場価格は、基本的に7500-8000元/トンの区間を維持している。昨年同期に比べて、第3四半期のポリエステルフィラメント市場の揺れ幅は明らかに狭く、「シーズンが盛んではない」が、伝統的な閑散期相場では、ポリエステルフィラメント市場の価格も年内の安値を下回っておらず、第3四半期には安定した業界利益が手に入っていることもあり、ポリエステルフィラメント工場も桑楡の収穫の東隅と言える。

第3四半期全体の比較的あっさりした相場の中で、ポリエステルフィラメント企業は依然として利益を手に入れることができて、工場の在庫がずっと合理的で低いレベルにあるおかげで、ポリエステルフィラメント市場の価格と上昇原料がタイムリーで、下落原料と比較的に遅れている。ポリエステルフィラメント工場の在庫が低位であり、下流の生産能力の野蛮な成長とも密接に分けられない。

2017年に環境保護の圧力が高まって以来、江蘇省浙江省地域では織機が江蘇省浙江省沿海地帯から中西部内陸地帯に移るブームが起きている。金聯創によると、江蘇省浙江省地域では120,000台近くの噴水織機が外され、移された噴水織機の生産能力は20万台を突破したという情報があった。

同時に、新規生産地域では、企業は旧織機を適切な低コスト生産拠点に移転するだけでなく、新織機を投入し、新拠点で生産規模を拡大した。このような業界の現状により、今年下半期、下流紡績市場の生産能力が集中的に爆発し、下流紡績市場の同質化競争が激しくなり、紡績市場の在庫除去が難しくなったが、江蘇省蘇北、江西省、河南省、湖北省などで形成された新たな紡績業集積地も、ポリエステルフィラメントの消費量を着実に増加させた。

データソース：金連創

上図から分かるように、今年下半期、下流の製織工場の在庫は高止まりしている。今年9月、製織工場の在庫日数は39 ~ 40日付近を維持しており、前年同期の27 ~ 30日付近をはるかに上回り、2016年同期の40 ~ 43日水準に近づいている。しかし、2016年第4四半期、ポリエステル産業チェーン市場が新景気サイクルに入るにつれて、製織工場の在庫圧力はスムーズに解決されたが、今年のポリエステル産業チェーン市場は全体的に低迷し、その後、対外貿易のクリスマス注文と双十一、双十二注文の終了に伴い、製織工場の在庫は依然として上昇余地を残している。

製織工場の在庫除去圧力の下で、工場のキャッシュフローは緊張し、生産意欲もさらに低迷している。図2から分かるように、9月中旬、製織工場の稼働率は下落の兆しが現れ、11連休中、販売とコストの二重圧力の下で、休業休暇中の製織企業は依然として増加し、製織工場の稼働率は引き続き下落するかもしれない。

「銀十」の相場動向について、コスト面では、短期的な地政学的要因の影響が大きく、中東地域の原油価格に対するリスクプレミアムの下で、国際原油の一時的な下落抵抗性は依然として強い。

加えて10月には、上流原料PTAには3セットの装置が点検を待っており、節後の市場価格や支持を得ているが、コスト端や供給端からの新規生産開始による利空は依然として無視できず、節後PTA市場や引き続き様子見を続けていると予想され、後市市場の動きは依然として中米貿易協議などの重要なマクロ事件の進展に密接に注目しなければならない。この影響を受けて、11連休から帰ってきて、ポリエステルフィラメント工場の在庫は増加したが、祝日前の市場価格下落の調整を経て、コストに支えられて、節後ポリエステルフィラメント市場の価格の下落幅は節前より狭いか。

しかし、下流の需要が好転する可能性は大きくなく、維持を主とし、製織工場は段階的に原料を集中的に購入することを主とし、もし有利な刺激がなければ、10月のポリエステルフィラメントPOY市場価格は7500-7900元/トン付近の区間で揺れていると予想される。