「株売買大手」ヤゴール氏はなぜ「株神」の名前を捨てて裁縫師になったのか。

資本市場を叱咤して20年、一時は「アパレル事業に遅れを取った『エクソダス』」と呼ばれていたヤゴール氏も、最近では引退の意思が芽生え、非本業分野の財務的エクソダス投資を行わないと公告した。

2018年の年報経営データを見ると、アパレルの純利益は8億3000万、不動産の純利益は10億4900万、投資の純利益は17億9800万で、財務投資は依然として会社の収益の主力である。

かねてから金儲けに成功してきたヤゴール氏はなぜ急流勇退したのか。

非本業への財務投資をやめる

ヤゴール（600177-CN）はこのほど、「投資戦略調整に関する議案」を審議・採択し、将来的にはアパレル業界の発展にさらに焦点を当て、戦略的投資と投資コミットメントの継続履行のほか、非本業分野の財務的株式投資を行わず、既存の財務的株式投資プロジェクトを選択的に処理すると発表した。

ヤゴール氏は、資本市場の変動が会社に与える不確実性の影響を減らし、投資家および資本市場が会社に対する認識、判断をより明確にし、より明確にするためであり、会社は非本業分野の財務的株式投資を新たに追加しない方針だと述べた。

従来の財務的株式投資については、既存の投資承諾を履行するほか、会社は異なる投資特徴に基づいて、二級市場の減持、協議譲渡、満期後の脱退、上場後の脱退などの異なる戦略を採用し、機会を選んで処理する。

公告によると、2019年3月末現在、ヤゴールの投資プロジェクトは計39件、投資コストは304億5500万元、期末帳簿価額は320億200万元に達した。

今回処分する予定のプロジェクトは38件で、うち寧波銀行は長期保有の戦略的投資プロジェクトとして、処分の範囲内ではない。ヤゴール氏も寧波銀行を追加保有しないだろう。

つまり、寧波銀行を除いて、ヤゴールは徐々にすべての財務投資プロジェクトを脱退し、合計投資コストは179.37億元になる。

財務投資は企業に豊かなリターンをもたらした

紳士服ブランドはずっと「まともな仕事をしていない」。ヤゴール氏は1979年に設立され、国内のスーツ、シャツ業界のトップであり、遊資大物の徐翔氏が起業した後、自己奨励の最初の「贅沢品」はヤゴールスーツだと噂されている。

資本市場では、ヤゴールには「株神」など多くの名がある。会社は1998年に上交所に上場し、翌年から資本市場の拡張の道を歩み始めた。1999年-2005年の間、ヤゴールは中信証券、寧波銀行、浙江財産保険などに続々と投資した。

2005年、株式分割改革が敷かれ、資本市場は急速な発展期に入り、ヤゴール氏が保有する金融資産の時価総額は急速に増加し、一時200億元を超えた。ヤゴール氏の投資業務は風生水起であり、実際に人をコントロールする李如成氏は、投資は違い、製造業の30年分を一気に稼ぐことができると述べた。

データによると、2005年のヤゴールの投資収益は480.6万元で、わずか1年後には7倍以上の3491.5万元に達し、2007年には27.54億元に急増した。2018年のヤゴール投資収益は32.07億元に達した。

業務発展の資金需要と資本市場の発展見通しに基づいて、ヤゴール氏は2007年に「トロイカ」の発展戦略を提案し、アパレル、不動産業務を着実に発展させた上で、投資業務を慎重に模索した。

不完全な統計によると、1998-2017年の期間、ヤゴール服装の合計純利益は95.9億元、不動産業務の合計取得した純利益は106億8000万元、投資業務の合計純利益は127億3000万元だった。

なぜ非本業分野の財務投資をしないのか。

財務投資を「3台の馬車」戦略に組み入れてから12年間、ヤゴール氏は資本市場の急速な発展を目撃し、投資業績も徐々に上昇してきた。

同社の経営者である李如成氏は2018年に株式公開を行った東信によると、ヤゴール氏は上場20年来、資本市場で71億元を募集し、配当金は150億元、純資産は10億元から300億元近くに増加した。

しかし、ヤゴールの資本賭けも順風満帆ではない。2007年、金田銅業IPO前夜、ヤゴールは突撃して株式に入り、3.6元/株の価格で、3.05%の株式を譲り受け、上場の宴に駆けつけた。

金田銅業はIPOに何度も衝撃を与えて失敗したが、やむを得ず新三板を掲げた。2017年末のヤゴール持株部分の時価総額はわずか1億1100万元で、2007年の投資額にも及ばない。今やヤゴールは金田銅業を脱退リストに掲げている。

もう一つの大きな敗北は中信株式への投資によるものだ。ヤゴール氏は2015年内に2級市場の購入と新株予約への参加を通じて、中信株式の累計14万5500株の株式を保有し、中信株式の総株式4.99%を占め、総投資コストは170億6200万元だった。

「株神」を思わせたのは、中信株式の2016年の株価が16.92%下落したことだ。中信株式14万5500株を保有するヤゴール氏によると、投資事業の純利益は16億5700万元で、前年同期比39.24%減少した。

2回の押宝中信系の大きな運命は、実支配人の李如成氏に株式投資を放棄させる決意をさせたかもしれない。同社はまた、2017年に中信株式資産の減損引当金33.08億元を計上し、当期に親会社に帰属する純利益33.08億元に影響を与えた。

投資収益の変動は、市場に非常に不確実性のある予想をもたらす。資本市場の論理から見ると、多元化経営の会社は通常、市場により低い評価を与えられる。

そのため、ヤゴール創業40周年にあたり、企業価値最大化の目標を実現するために、発展戦略に重大な調整を行った。幸いにもヤゴール氏はサービスの本業を放棄しておらず、このプレートの売上高は2012年以来40億元前後を維持してきたが、2018年には50億元を突破した。同期の純利益は平均6億8000万元前後を維持し、相対的に安定している。

現在、政策上の実体経済に対する減税・引き下げの力は増大しており、実体企業の負担はある程度緩和されており、この時はヤゴール氏が勢いを借りて本業に復帰する良いタイミングである。

実際の支配人である李自由も、ヤゴールは大きくしなければならず、服装が核心だと公言していた。同社は2019年に年収を20%程度増やす計画だ。アパレル事業は引き続き大型店を開設する。不動産事業は新規着工予定事業が5件、新規販売可能面積が37.3万平方メートル。