2016年の米国アパレル業界は楽観を許さない

失業が減少し、賃金が上昇し、原油価格が低迷し、輸入物価が安く、金利が相対的に低いため、2016年中に消費者がより多く使うことを奨励する。来年の米国の消費財は楽観的だが、アパレル業界は冷遇されている。

によるとアメリカトップファンドマネージャーとアナリストによると、低成長の中でも消費者の購買力は依然として強く、消費分野を2016年の投資の良い場所にする可能性があるが、アパレル業界は低迷を続け、在庫高の苦しみを受けているという。

「消費者の態度は、私はお金を使い続け、喜んでいるときには使い、憂鬱になっても使う」とYardeniResearchのヤルダニ社長（EdYardeni）は述べた。「世界は再び米国の消費者に大きく依存するようになった」。

ロイターグローバル投資展望サミットの参加者によると、失業の低下、賃金の上昇、原油価格の低迷、輸入物価の低さ、金利の相対的な低さは、2016年中に消費者がより多く使うことを奨励するという。

失望した小売企業の財務報告書が注目されているが、特に衣料品販売業者は、米政府の報告書が支出の減速を示唆していることから、一部の投資家が懸念している。

しかし、今回のサミットの参加者は、消費習慣の変化はに服を着せる企業が衝撃を受けた原因の1つであり、他の企業には影響を受けていない。

投資会社Gabelli&CoのMarioGabelli氏は、「私の質問は簡単です。なぜ皆さんは服を買わないのですか。天気のせいですか。それとも旅行の関係ですか。O'Reillyなどの小売店はいいですが、ホームデポ（HomeDepot）などの小売店も悪くありません」と話しています。

O'ReillyAutomotiveは、2014年初め以降も株価の上昇幅が2倍を超えているGabelliが見ている会社の1つです。O'Reilly傘下には4400以上の自動車部品小売店がある。

Gabelli氏によると、現在では成分ラベルをよりよく読むなど、「変化し続ける消費モデル」にも注目しているという。そのため、Cheerios穀物食品メーカーGeneralMillsの株式を保有しており、YoplaitYogurtの株式も保有しており、最近では有機マカロニやチーズメーカーAnnie'sIncの株式も購入している。

消費者支出の増加

FRB関係者が今月の演説で示唆したのは、ここ10年で初めて利上げする可能性があるということだ。

前回の議事録では、FRBは雇用市場が安定しており、賃金が増加し、インフレがFRBの目標に上昇できると信じている限り、12月には金利が上昇する可能性があることを示唆した。

億万長者StevenA.Cohen Point 72 AssetManagement社のチーフエコノミスト、DeanMaki氏によると、第3四半期の消費者支出は3.2%増加し、インフレ率を上回る伸びを示した。

「これこそガソリン価格が下落した時にあるべき状況だ：全体のインフレ率が下落し、実質支出が成長を加速させた」とMaki氏は述べた。「消費者支出は引き続き経済拡大の主要な牽引力となっている」。

WellsCapitalManagementシニア投資マネージャのMargiePatel氏は、2016年の賃金上昇率はインフレ率より1.5ポイント程度高い可能性があると予想している。同社が管理する資産規模は3480億ドルに達した。

Patel氏によると、賃金の増加や消費者のオンラインショッピング支出の増加を促し、家庭修繕用品小売業者の家得宝（HomeDepot）などの実店舗小売業者のオンライン販売拡大を支援するという。

彼女も車の販売をよく見ている。GMや他の自動車企業の販売年率は、2000年の約1735万台を上回る可能性がある。

「自動車販売のアップサイクルにはまだ数年の時間がある」とPatel氏は言う。「これは最高のリアルタイム指標の一つであり、消費者の真実を示すことができる」。

　　消費者信頼感の高まり

アパレル小売業の将来性は大きく異なる。顧客がオンラインで低価格商品を購入する際、アパレル小売業者は在庫が高すぎて苦労している。

Gap、梅西百貨店、Nordstromなどの有名アパレル業者が今月発表した財報や財測は投資家をがっかりさせた。

スタンダード小売ベスト指数の7月中旬から11月中旬までの下落幅は18%に達し、下落幅は一般的に成分株よりはるかに高かった。

「これらの小売業者のパフォーマンスが期待に及ばないのは、他の業者が明らかに恩恵を受けているため、消費が疲弊しているからだとは思わない」とMaki氏は指摘する。

また、ロイターサミットの出席者も言及した。消費者自信は依然として強く、ミシガン大学のデータによると、今年の消費者信頼感指数は2004年以来の高位に達したことがある。