「弱ドル、高原油価格」ラッパが吹いた&Nbsp ;&Nbsp;国内原油価格、値上げの「窓」に迫る

過去5カ月間、国際原油価格の多くは77ドル以下をさまよっていたため、国内原油価格波乱にも驚かない。しかし、国慶節期間中、前者は顕著に上昇し、動きは尋常ではなかった。観察者は、国際原油価格が上昇していない原因は、米国の金融規制法案の抑止力による投機ファンドの軽挙妄動の恐れにあると指摘したが、ドルが弱体化するにつれて、「弱いドル、高い原油価格」のラッパがまた鳴り響いた。

この連動を受けて、国内の原油価格は値上げの「窓口」に近づき始め、価格設定メカニズムの調整のプロセスも加速する見込みで、第一歩は価格調整間隔の周期を短縮することかもしれない。

金融規制法案が投機をあおる

国際原油価格（WTI、以下同）は4月の84ドルから下落した後、国慶節前まで5カ月連続で月平均75～77ドルを推移した。原油価格問題の専門家で東方石油ガス網の首席経済学者の鐘健氏によると、この場面が現れたのは主に、投機ファンドが5月以来、石油先物市場での操作をほぼ停滞させているからだ。

　　「かつて、投機ファンドは通常、13〜5万手の大きな空間で『買いすぎ』と『空売り』の投機操作を行っていた。投機ファンドが毎回8万手以上を飲み込む操作空間の中で、国際原油価格は常に10ドル余りの変動を『強いられる』。しかし、5月から投機ファンドは4〜1万手の狭い空間で『微操作』を行っており、国際原油価格を落ち着かせているたくさんありました。これにより、国際原油の月平均価格が2 ~ 3ドルしか変動しないのもおかしい」と指摘した。鐘健は言った。

各投機ファンドがこのように「収束」したのは、「風頭回避」のためだ。

今年7月15日、米上院は厚さ2300ページの「ドッド・フランク法案」を正式に可決し、各種派生ツール取引を規制に入れ、大恐慌以来最大規模で厳しさも最も高い銀行業改革法案と言える。

鐘健氏は、「この法案は石油投機業者に対する迫力が大きい」と述べ、「より明確な実施細則はまだ出ていないが、ゴールドマン・サックス、ダイモなどをはじめとする石油投機業者たちの収束と様子見は必然的だ。少なくとも『逆風の犯行』の疑いを回避でき、監督部門がより非難したり、より厳しい条項を出したりしないようにすることができるからだ」と述べた。

「弱」ドルが「強」原油価格に拍車をかける

鐘健氏は、金融監督管理法案が出たばかりで、実施細則が制定されている背景には、このような「収束」が続き、国際原油価格もこれによってかなり重要な上昇動力を失っているとみている。

しかし、今年の国慶節期間中、国際原油価格は頻繁に変動した：9月22日の74ドルから10月6日の83ドルに上昇した。これは業界関係者から見れば異例で、ドル安の直接的な結果とされている。

9月22日と10月4日、FRB関係者は必要に応じて国債購入計画を拡大すると何度も表明した。その後、ドル指数は連続して下落し、米国債市場、金市場、原油に代表される大口商品市場は全面的に上昇した。

「国内市場にとって、国際原油価格が80ドル近くになることは重要な価格障壁だ。中国が参考にしている三地原油の変化率が4%を突破しつつある22日の移動平均価格は79.4ドル前後で、現在この『窓口』に近づいているからだ」と鐘健氏は指摘する。3つの原油価格の変動率はマイナスからプラスに転じた後、10月6日には1.7%に急速に上昇した。

彼は、国内の原油価格調整の是非の鍵は、国際原油価格が将来80ドル以上で堅調に推移するかどうかを見ることであり、後者は米国の通貨政策の行方に依存しなければならないと考えている。バーナンキFRB議長と他の理事は、早ければ11月2〜3日の政策会議で債券の買収拡大を発表し、経済成長と失業率の低下を図ることを示唆しているという。ドルの発行拡大によるドル安は避けられないようだが、原油価格が上向く可能性は大きくなっている。

国内の価格調整周期または短縮

エネルギー諮問機関の利旺エネルギーによると、発改委は昨年から実施されている新製品油の定価メカニズムの評価を開始し、石油会社に定価メカニズムを調整・改善するための意見聴取稿を発行した。その中で、新製品油の定価メカニズムは価格調整周期を短縮し、製品油の価格運営の操作方式を改善することを明らかにした。

また、発改委は意見聴取稿に次のような表現を加えた。

について短縮価格調整の周期と周波数という市場化の進展に合致し、石油中央企業と消費者の予想にも合致する政策調整は、基本的には「釘付け」になっている」と述べた。利旺エネルギーアナリストによると、2008年末には、発改委が新たな定価メカニズムを立案した草案に10営業日の調整案があったため、定価メカニズムの次の調整は現行の22営業日（1カ月）から10営業日（2週間）に短縮されると予断できる。